Polymarket 的份额是怎么回事:条件代币、拆分、合并与赎回

一个市场就是一个条件

每个 Polymarket 市场都是 Polygon 上条件代币框架(CTF)合约里的一个条件。二元市场有两个结果,每个结果是一个 ERC-1155 代币 —— 也就是一个仓位 —— 由合约里的抵押品担保。YES 和 NO 就是这两个代币。它们的 token ID 由抵押品和结果推导出来,所以同一个结果换一种抵押品,就是另一个代币。

拆分:抵押品变成一整套

拆分是把抵押品放进合约,每一单位铸出一个 YES 和一个 NO。同时持有两者,不管结果如何都和持有抵押品一样。做市商用拆分来造出要报价的库存;两张相反结果的买单撮合时,交易所也会替交易者拆分。

合并:一整套变回抵押品

合并是烧掉一个 YES 和一个 NO,退回一单位抵押品。拆分和合并一起,让 YES 与 NO 的价格加起来始终接近一美元:如果偏离太远,任何人都可以买两边再合并,或者拆分后两边都卖,无风险套利。

赎回:结算后取钱

市场结算时,预言机报告每个结果的赔付 —— 通常胜方拿满一美元、负方为零,偶尔是 50/50 这样的分配。赎回就是烧掉获胜的代币、取回抵押品。已结算的仓位,不管赎没赎回,价值都等于它的赔付。

为什么只看成交会误判

一个钱包拆分后卖掉 NO、留下 YES,等于买了 YES,却没有一笔买入成交。一个持有到结算再赎回的钱包,从来没有卖出。盈亏必须从所有资金流 —— 成交、拆分、合并、赎回、转账 —— 加上剩余仓位的价值一起算。PMWallets 的每份战绩都由这些全部算出,数据读自 Polygon 账本。

为什么 Polymarket 上 YES 和 NO 的价格加起来约等于 $1?

因为一个 YES 加一个 NO 随时可以合并成一单位抵押品,一单位抵押品也随时可以拆成各一个。两者价格之和一旦明显偏离一美元,拆分或合并就是无风险利润,会被交易者吃掉。

市场结算后,Polymarket 的份额会怎样?

预言机为每个结果报告赔付。获胜份额可以按赔付赎回抵押品,失败份额归零。Polymarket 也会自动替很多获胜仓位赎回。

拆分算交易吗?

不算。拆分是按固定一比一的比例用抵押品铸出一整套结果代币,没有从任何人那里买东西。但它改变了钱包持有的东西,所以正确的盈亏计算必须把它算进去。